Interview mit Rechtsanwalt Micha Iwanov: „Anlegerschutz in Deutschland – Eine Bestandsaufnahme“

Der Anlegerschutz hat in Deutschland und der EU einen hohen Stellenwert. Doch trotz eines recht umfangreichen gesetzlichen Rahmens gibt es immer wieder neue Herausforderungen und Risiken für Anleger. Wir haben mit dem Rechtsanwalt Micha Iwanov gesprochen, der sich auf Finanzrecht spezialisiert hat, um mehr über den aktuellen Stand des Anlegerschutzes in Deutschland und die Rolle der Aufsichtsbehörden zu erfahren.

Redaktion: Herr Iwanov, vielen Dank, dass Sie sich die Zeit für dieses Gespräch nehmen. Der Anlegerschutz hat in den letzten Jahren zunehmend an Bedeutung gewonnen. Wie beurteilen Sie den aktuellen Stand des Anlegerschutzes in Deutschland?

Micha Iwanov: Vielen Dank für die Einladung. Der Anlegerschutz in Deutschland ist grundsätzlich gut etabliert. Wir haben sehr klare gesetzliche Regelungen, die Anleger vor Fehlberatung, Betrug und Missbrauch schützen sollen. Insbesondere die BaFin spielt dabei eine zentrale Rolle, da sie die Marktintegrität überwacht und sicherstellt, dass Unternehmen sich an die Vorschriften halten. Aber wie bei jeder Gesetzgebung gibt es auch hier immer wieder Herausforderungen, insbesondere mit neuen, digitalen Finanzprodukten und Märkten wie Kryptowährungen oder Crowdinvesting.

Redaktion: Was genau sind die Herausforderungen, die Sie ansprechen? Gibt es Bereiche, in denen der Schutz noch verbessert werden könnte?

Micha Iwanov: Ja, der digitale Finanzmarkt ist sicherlich ein Bereich, in dem der Anlegerschutz noch nicht optimal funktioniert. Die zunehmende Nutzung von Kryptowährungen, sogenannten „Fintech“-Plattformen oder auch der unregulierte Bereich des Crowdinvestings stellt die Aufsichtsbehörden vor große Herausforderungen. Viele dieser neuen Geschäftsmodelle sind schwer greifbar, weil die regulatorische Landschaft noch nicht vollständig auf diese Technologien zugeschnitten ist. Gerade bei digitalen Finanzinstrumenten fehlt es oft an Transparenz und verlässlichen Informationen für den Anleger, was das Risiko von Verlusten oder Betrug erhöht.

Ein weiteres Problem sind die steigenden Fälle von Online-Betrug. Phishing, fake Trading-Plattformen oder betrügerische ICOs (Initial Coin Offerings) sind nur einige der Risiken, denen Anleger heutzutage ausgesetzt sind. Hier muss der Anlegerschutz durch schnellere und flexiblere Reaktionsmechanismen verbessert werden.

Redaktion: Inwiefern sind die bestehenden Regulierungen wie das Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) oder die MiFID II-Richtlinie ausreichend, um auf diese Entwicklungen zu reagieren?

Micha Iwanov: Die bestehenden Regelungen bieten grundsätzlich einen sehr soliden rechtlichen Rahmen. Das WpHG und die MiFID II-Richtlinie wurden mit dem Ziel entwickelt, Anleger vor unlauterem Verhalten zu schützen und die Markttransparenz zu erhöhen. Sie bieten eine gute Grundlage, um Fehlverhalten wie Marktmanipulation oder irreführende Werbung zu bekämpfen.

Aber wie gesagt: Die Herausforderung liegt in der Geschwindigkeit, mit der sich der Finanzmarkt entwickelt. Regulierungen sind oft langsamer als die Innovationen der Technologiebranche. Während MiFID II beispielsweise schon einige sehr umfassende Regelungen für die Beratung und die Transparenz bei traditionellen Finanzinstrumenten wie Aktien und Anleihen umfasst, hinken die Vorgaben für neue Finanzprodukte wie Kryptowährungen noch hinterher.

Redaktion: Die BaFin hat in den letzten Jahren mehrfach auf Risiken im Finanzmarkt hingewiesen und sich auch mit neuen Geschäftsmodellen auseinandergesetzt. Welche Rolle spielt sie aus Ihrer Sicht in Bezug auf den Anlegerschutz?

Micha Iwanov: Die BaFin ist aus meiner Sicht eine der wichtigsten Institutionen im deutschen Anlegerschutzsystem. Sie sorgt nicht nur für die Überwachung der Finanzmärkte, sondern auch für die Durchsetzung der Regeln. Sie hat die Möglichkeit, gegen unzulässige Finanzdienstleister vorzugehen, und sie trägt eine wesentliche Verantwortung bei der Aufklärung und Prävention von Risiken.

Die BaFin hat sich als sehr flexibel gezeigt, um auf neue Entwicklungen zu reagieren, sei es durch die Ausgabe von Warnungen oder durch spezifische Maßnahmen gegen unregulierte Finanzdienstleister, wie es beispielsweise im Bereich von Krypto-Börsen oder unseriösen Online-Plattformen der Fall ist. Allerdings hat sie natürlich auch ihre Grenzen, wenn es darum geht, global agierende Unternehmen zu regulieren, die außerhalb Deutschlands operieren, aber auf dem deutschen Markt aktiv sind.

Redaktion: Viele Anleger fragen sich, wie sie sich selbst besser schützen können. Was raten Sie den Anlegern in Deutschland, wenn sie in Finanzprodukte investieren möchten?

Micha Iwanov: Der wichtigste Rat, den ich Anlegern immer wieder gebe, ist, sich intensiv mit den Produkten auseinanderzusetzen, in die sie investieren möchten. Es ist von entscheidender Bedeutung, dass man als Anleger die Risiken versteht, die mit einer Investition verbunden sind. Und das bedeutet nicht nur, die Zahlen zu lesen, sondern auch zu prüfen, ob die Informationen, die man bekommt, von einer vertrauenswürdigen Quelle stammen.

Ein weiterer wichtiger Punkt ist, nur mit lizenzierten und regulierten Anbietern zu arbeiten. Wenn ein Unternehmen keine Genehmigung der BaFin oder einer anderen Aufsichtsbehörde hat, sollte man die Finger davon lassen. Die BaFin bietet auch eine Unternehmensdatenbank, in der man überprüfen kann, ob ein Anbieter zugelassen ist.

Und schließlich: Diversifikation ist nach wie vor ein wichtiger Schutzmechanismus. Anleger sollten nicht alles auf eine Karte setzen. Wer beispielsweise in Aktien oder Investmentfonds investiert, sollte nicht nur auf ein einziges Unternehmen oder Produkt setzen, sondern sein Portfolio breit aufstellen.

Redaktion: Gibt es bestimmte Finanzprodukte, bei denen Sie besonders vorsichtig wären?

Micha Iwanov: Auf jeden Fall. Besonders vorsichtig sollte man bei sogenannten „Hochrisikoprodukten“ wie Kryptowährungen, Derivaten oder unverstandenen Finanzderivaten sein. Diese Produkte können enorme Gewinne versprechen, aber auch massive Verluste mit sich bringen, wenn man die Risiken nicht richtig einschätzt. Auch bei Investmentangeboten, die zu gut klingen, um wahr zu sein, sollten Alarmglocken läuten. Das gilt vor allem für Angebote, die hohe Renditen mit wenig Risiko versprechen – das ist in der Regel ein Warnsignal für Betrug oder unseriöse Geschäftsmodelle.

Redaktion: Abschließend, Herr Iwanov, was sehen Sie als größte Herausforderung für den Anlegerschutz in den nächsten Jahren?

Micha Iwanov: Die größte Herausforderung wird meiner Meinung nach darin bestehen, mit der Geschwindigkeit der technologischen Innovationen Schritt zu halten. Digitale Finanzmärkte entwickeln sich rasant, und neue Geschäftsmodelle entstehen ständig. Während sich die Regulierung langsam anpasst, gibt es immer noch viele Grauzonen, die es den Anlegern schwer machen, die Risiken richtig einzuschätzen.

Die BaFin und andere Aufsichtsbehörden müssen hier noch schneller und flexibler werden, um wirksam auf neue Gefahren und unregulierte Geschäftsmodelle reagieren zu können. Aber auch die Anleger selbst müssen sich zunehmend selbst schützen und lernen, wie sie die richtigen Informationen finden und die Risiken verstehen. Es bleibt also eine ständige Balance zwischen gesetzgeberischen Maßnahmen und individueller Vorsicht.

Redaktion: Vielen Dank, Herr Iwanov, für Ihre Einschätzungen und die wichtigen Hinweise!

Micha Iwanov: Sehr gerne!